148元一盒的敷尔佳佳面膜的成本仅有10元,毛利率最高达81.95%,经销体系被质疑传销

kongc 2022年9月20日10:03:09快讯评论12阅读模式

148元一盒的敷尔佳佳面膜的成本仅有10元,毛利率最高达81.95%,经销体系被质疑传销

#148元一盒的面膜成本仅10元#2019-2020年,敷尔佳的毛利率在76%左右,2021年高达81.95%。不仅超过了美妆行业70%的平均毛利率,也大大超过了科技巨头苹果43.8%(2021年第四季度数据)的毛利率,与a股白酒行业巨头茅台91.62%(2021年数据)的毛利率相差不到10个百分点。此外,虽然近年来敷尔佳积极布局电商渠道,但其真正的营收还是线下分销渠道。线下渠道,除了分级分销商,敷尔佳还建立了以自然人分销商为主体的“联盟分销商”。

在这种模式下,成为经销商的自然人帮助敷尔佳完成销售,而敷尔佳给予3%-30%的销售返利作为对联盟经销商的销售激励。招股书显示,2019年至2021年,联盟经销商渠道收入分别为1.02亿元、1.75亿元和0.99亿元,同期返利金额分别为0.48亿元、0.67亿元和0.31亿元。

自称敷尔佳官方授权的经销商向媒体展示加盟代理表,称只需缴纳198元至598元不等的费用,即可加入敷尔佳代理团队,享受产品代理价格、小程序自助下单等所有服务。进一步咨询发现,198元和598元的代理费主要区别在于,598元的摊位商品价格更低。

“经销商”给出的价目表显示,福佳白膜官方售价148元/盒,198元的代理售价55元/盒;敷尔佳黑膜官方售价199元/盒,198元的代理售价83元/盒。如果是598的代理摊位,这两款产品的价格分别是53元/盒和80元/盒。

除了这两款比较受欢迎的面膜,妇儿佳泥面膜、洁面产品、冻干粉等产品的利润率都在60%左右。这位“经销商”还强调,如果是批发商品的代理,价格甚至可以再探。当我们试探性地问是否需要提供相应的资质证明等。,对方说我们根本不需要他们,只要交费就行。

然而,上述自然人的分配模式却让敷尔佳饱受“MLM”争议。在外界看来,设定较高的返利区间,意味着敷尔佳鼓励联盟经销商将其产品转售给其他自然人,以此发展“下线”,获取高额返利。国务院《禁止传销条例》明确指出,传销是指组织者或者经营者发展人员,以发展人员数量或者销售业绩为依据计算支付报酬,扰乱经济秩序,影响社会稳定的行为。

判断是不是传销很重要,就是以销售商品为由,是否发展下线销售,收取人头费。对于这一争议,敷尔佳曾表示:“不存在发展下属、收取入门费等。,且不存在违反《MLM禁止条例》等相关规定的情形。”

据悉,2021年,敷尔佳启动IPO,拟融资3亿元补充流动资金。招股书显示,2021年,敷尔佳仅有6名R&D人员,其中两名为高级管理人员。从招股书细节可以看出,截至2021年一季度,敷尔佳共有员工291人,而R&D人员只有2人,占员工总数的0.69%。不过,敷尔佳在R&D设有医疗器械、化妆品、保健食品和项目管理中心。截至招股书发布日,R&D的人员数量已增至6人。

在R&D费用率方面,敷尔佳也低于同行业公司。2018年至2021年一季度,敷尔佳的R&D投资额占营业收入的比例不到1%,平均在6‰左右。对比同行业其他公司,2020年,创二生物的R&D费用率为6%,华西生物为5%,贝大尼为2%,敷尔佳仅为0.09%。

此外,敷尔佳持有的唯一一项授权专利并非产品本身,而是“外观设计”,专利名称为“包装盒”。再看其他可比公司,发现创二生物拥有28项专利;巴尼拥有46项专利;华西生物拥有408项专利。
那么,敷尔佳是靠什么发展起来的呢?

仔细看招股书可以发现,敷尔佳背后最大的供应商是其第二大股东哈三联(002900。SZ)。招股书显示,哈三联的子公司北兴药业负责生产,而妇儿佳只负责推广和销售。2021年2月,哈三联以北兴药业100%股权增资5%,成为敷尔佳第二大股东。

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